經濟衰退擔憂刺激油價重挫超8%，供應仍未改善

日期：2022-7-6
-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

由於市場對經濟衰退擔憂加劇，國際原油期貨價格5日早盤大幅下跌，午後弱勢盤整，收盤時國際油價重挫超8%。

不過，市場分析人士指出，雖然對經濟衰退的擔憂在增加，但現貨市場供應依然十分緊張，並且供應前景沒有明顯改善。

截至當天收盤，紐約商品交易所8月交貨的輕質原油期貨價格下跌8.93美元，收於每桶99.50美元，跌幅為8.24%。9月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格下跌10.73美元，收於每桶102.77美元，跌幅為9.45%。

衰退擔憂打壓市場預期

由於美歐等主要經濟體陷入衰退的可能性升高，市場被迫重新評估對石油需求的預期，因而導致油價在短時間大幅下挫。

Ritterbusch and Associates分析師表示，油價大幅下跌是由於全球石油供需緊張日益被強烈經濟衰退可能性對衝，後者已經開始對石油需求帶來抑製。石油市場看起來追蹤的是近期汽柴油需求的明顯走弱。

花旗集團5日發布報告預計，如果全球經濟在今年放緩至衰退水平，布倫特原油期貨價格可能會在年底降至每桶65美元。在石油出口國不通過減少供應進行幹預的情況下，油價在2023年底可能降至每桶45美元。

花旗集團認為，在出現經濟衰退的情形下，失業率將升高，家庭和凯发官网k8會出現破產，大宗商品價格將會隨成本曲線的走低而走低，石油凯发官网k8利潤率可能轉負以推動減少供應。

新航財富管理公司的首席市場策略師科林·切辛斯基（Colin Cieszynski）說，美元因資金流入而大幅走高，這看起來讓大宗商品麵臨利空。

當日，由於金融市場避險資金驅動，美元指數漲幅超過1%，最高升至106.79點，再次刷新近年來的新高。

美國維蘭德拉能源合夥公司（Velandera Energy）首席財務官馬尼希·拉賈（Manish Raj）認為，石油需求將被破環的說法導致當日油價出現令人驚歎的下跌。

美國戰略能源和經濟研究公司（SEER）總裁邁克爾·林奇（Michael Lynch）表示，市場進行再平衡，油價的下跌“不可避免”。

不過，花旗集團認為，今年全球經濟達到衰退程度的概率為10%。在基準預測情形下，布倫特原油期貨價格在年底將降至每桶85美元。這一基準預測情形出現的概率為50%。同時，歐洲對俄羅斯的製裁也有可能推高油價，布倫特原油期貨價格在年底有30%的可能性達到每桶120美元。

供應側因素繼續支撐油價

在市場關注需求前景的同時，供應側並沒有明顯改善跡象，分析人士認為油價仍將得到供應側的支持，仍有上漲可能。

拉賈說，油價下跌過快過大，由於石油供應情況看起來至少是暗淡的，這為現貨石油交易商帶來買入機會。美國的汽油零售價格上漲尚未對美國駕車族石油需求帶來影響，以往溫和的經濟衰退沒有導致需求出現實質性下降。

林奇說，除非利比亞、伊朗或委內瑞拉原油供應變得強勁，今後幾個月紐約原油期貨價格預計不會降至每桶90美元以下。

荷蘭商業銀行大宗商品策略負責人沃倫·派特森（Warren Patterson）表示，鑒於宏觀前景變得更為悲觀，石油需求存在擔憂，但預計市場供應在今年其餘的時間裏仍將是緊張的。歐佩克與非歐佩克產油國顯著增加產量的空間有限，因而不能緩解很多市場供應緊張。

據路透社報道，挪威油氣工人在5日開始因薪資問題進行罷工，挪威石油日產量可能在9日出現15%的降幅。

切辛斯基說，在挪威出現利好消息之際油價如此大幅下跌是奇怪的。盡管俄羅斯因夏季檢修而停止對歐洲的天然氣管道輸氣，美國天然氣價格當日出現下跌。市場這一表現顯示當前投資者對全球經濟衰退導致需求下降的擔憂遠超過短期潛在供應問題。

北溪天然氣管道公司日前發布通告說，7月11日至21日將暫時關閉公司負責運營的“北溪-1”兩條天然氣管道支線，進行常規維護。

道明證券（TD Securities）全球大宗商品策略主管巴特·米勒克（Bart Melek）表示，以往經濟衰退對於石油需求的打擊並不是很大。油品庫存目前處於關鍵性低位，這也顯示補充庫存將會讓原油需求保持強勁。

高盛集團全球大宗商品研究負責人傑弗瑞·柯裏（Jeffrey Currie）表示，金融市場在試圖對可能出現的經濟衰退做出反應。現貨市場的情況則真的不同，仍然處於有史以來最為緊張的水平。整體石油庫存處於關鍵低位。

摩根大通在日前發布的報告說，七國集團提出為俄羅斯出口原油設定上限的計劃可能導致俄羅斯大幅削減原油產量。在最糟糕的情況下，油價可能升至每桶280美元。