美聯儲會議紀要：加息步伐可能比上輪周期更快

日期：2022-2-17
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美聯儲周三公布的1月會議紀要顯示，央行官員達成共識，隨著高通脹對經濟的影響日益擴大，並且就業形勢明顯改善，有理由收緊貨幣政策，不過他們也表示，具體決策仍取決於每次利率會議對數據的分析。

上周公布的數據顯示，美國1月名義CPI同比上漲7.5%，繼續創下1982年2月以來新高。在40年高通脹水平的推動下，美國1月零售銷售額環比環比增長3.8%，遠超市場預期，創下去年3月以來新高。由於零售數據並未根據通脹進行調整，同時參照1月高達7.5%的CPI漲幅，可以說通脹顯著影響了美國1月的零售數據。

會議紀要顯示，大多數與會者指出，如果通脹未能如預期的那樣下降，那麽委員會以比目前預期更快的速度取消寬鬆政策是合適的。言下之意是，決策者認為，本輪加息步伐超過2015年至2018年周期是有可能的。

與會者承認，高通脹是美國家庭的負擔，尤其是那些無力支付基本商品和服務的家庭。

由於通脹水平居高不下，美國總統拜登的支持率進一步下降，並且價格壓力讓他的政府更難通過一項經濟刺激計劃。民主黨和共和黨都在敦促美聯儲控製物價壓力。

就業方麵，本月初公布的數據顯示，美國1月非農就業人口增加46.7萬人，為去年10月以來最大增幅，大幅高於市場預期的15萬人。12月非農也從最初的19.9萬人大幅上修至51萬人。與此同時，工資水平也在繼續上漲。

根據會議紀要，美聯儲官員上月討論了工資持續上漲的可能性，這可能會引發工資-物價螺旋上升的局麵，即隨著凯发官网k8提高工資並將價格壓力轉嫁給消費者，通脹也會上升。

決策者探討了如何削減近9萬億美元的資產負債表，該資產負債表主要由美聯儲為壓低利率和刺激經濟增長所有購買的債券組成。

根據美聯儲去年12月公布的計劃，今年3月初將結束購債。有兩名官員建議提前數周結束購債，以向外界釋放一個更強烈的信號，即美聯儲致力於降低通脹。

一些官員提出，可能有必要直接出售抵押貸款，以使資產負債表中隻有美國國債。

盡管對持續的高通脹感到驚訝，但與會者仍然強調，適當的政策路徑將取決於經濟和金融發展和其對前景的影響，還包括圍繞前景的風險。美聯儲官員表示，將在每次會議上更新他們對政策立場的適當環境的評估。

1月會議紀要公布後，Pantheon Macroeconomics首席經濟學家Ian Shepherdson評價道，這份報告沒有明確討論縮減資產負債表的日期，也沒有明確在3月會議上是加息25個基點還是50個基點，因此會議紀要的立場並不如預期強硬。

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美國1月零售銷售額環比增長3.8%，超市場預期

美國商務部16日公布的數據顯示，受通貨膨脹率上升和假日購物季消費者支出大幅反彈提振，1月份美國零售銷售額環比增長3.8%，高於市場普遍預計的2.1%。

數據顯示，剔除汽車及零部件銷售後的核心零售銷售額環比增長3.3%，較去年年12月大幅好轉。同時，去年12月零售銷售額環比降幅也修正至2.5%，原值為環比下降2.8%。

具體來看，1月份13個零售類別中有8個類別出現增長。其中，網上購物大幅攀升，非實體零售商銷售額咋前月暴跌後飆升14.5%。汽車及零部件銷售額也在前月下滑後增長了5.7%。家具、家居零售銷售額環比上漲7.2%。

不過，受疫情反彈影響，餐廳和酒吧等餐飲業零售銷售額下降了0.9%。體育用品、音樂和書店零售銷售額也下降3%。而燃油成本下降導致加油站零售銷售額走低1.3%。

與去年1月份相比，美國零售銷售額上漲了13%，其中加油站銷售額攀升33.4%，服裝及飾品銷售增長21.9%。

分析人士認為，當月美國零售銷售額超預期增長，凸顯美國物價飆升、通脹高企，同時也顯示消費需求仍具有彈性。同時，零售銷售額繼前月下跌後出現增長，反映了消費者受最新一波疫情的影響較此前預估更大，但複蘇速度也較預期更快。

受疫情影響，經濟學家普遍預計美國第一季度經濟增長率按年率計算或放緩至1.7%，較去年第四季度增長6.9%大幅走低。雖然零售銷售額數據有助於經濟學家進一步修正預期，但通脹飆升、疫情反撲以及每月兒童稅收抵免項目到期等多重因素可能會對經濟增長造成不利影響。