首席經濟學家展望2022年經濟：三大動力保發展韌性

日期：2022-1-5
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2021年，我國經濟經曆多個“超乎預期”，既有意外的困難，也有意外的驚喜，經濟根基愈加堅固，實現了“十四五”良好開局。

近日，新華社就“2022年經濟展望”問卷調研了37家機構的首席經濟學家，回顧2021年經濟形勢，展望2022年經濟發展。經濟學家們普遍認為，盡管麵臨多重壓力，但我國經濟韌性大、回旋餘地大、政策空間大，2022年我國經濟仍可保持總體運行平穩，促進經濟增長主要有三大動力來源：一是基礎設施建設投資有望回升；二是製造業投資有望延續高增；三是消費有望持續回暖。

2021年我國經濟穩中加固

作為“十四五”開局之年，2021年我國沉著應對百年變局和世紀疫情，高質量發展取得新成效，實現了“十四五”良好開局。

縱觀全年，2021年經濟運行環境異常複雜，表現為多個“超乎預期”，既有意外的不利因素，也有意外的驚喜。

一是疫情反複超預期，對經濟持續複蘇形成擾動。原本預計疫苗接種將使疫情趨於緩解，但隨著新冠毒株變異和各國逐漸解封，全球疫情在3~4月和7~8月兩次強力反彈。目前隨著冬季來臨，全球疫情正在形成第四次高峰。我國堅持“動態清零”，疫情也不時多點零星反複。

二是外需超預期，出口成為2021年我國經濟一大亮點。原本預計各國解封會緩解海外供給約束，進而影響我國出口，但發達國家經濟複蘇中需求恢複快於供給恢複，出口導向的東南亞國家在7~8月的疫情反撲中成為重災區，替代效應使得我國出口填補市場空白，超預期增長，這是我國工業門類齊全、“世界工廠”優勢的體現，也體現了我國成功控製疫情形成的競爭優勢。

三是工業原材料和能源漲價超預期，擠壓下遊行業利潤。強勁出口帶動工業生產超預期，拉動工業原材料和電力需求大增，供需錯配導致能源和原材料價格大漲。此外，發達國家為應對疫情普遍采取寬鬆貨幣政策，推高了國際大宗商品價格，加劇輸入性通脹壓力。

四是房地產下行加大經濟下行壓力。房地產景氣是2020年下半年至2021年上半年我國經濟複蘇的重要引擎。期間，為防止房地產泡沫膨脹，我國堅持“房住不炒”，進一步收緊房地產融資，個別前期激進擴張的房地產凯发官网k8出現債務違約。

麵對錯綜複雜的國內外環境，2021年我國經濟實現了持續複蘇和平穩運行。一季度GDP同比增長18.3%，兩年平均增長5.0%；二季度GDP同比增長7.9%，兩年平均增長5.5%；三季度GDP同比增長4.9%，兩年平均增長4.9%。

兩年平均增速，這是在遭遇疫情反複衝擊中攻堅克難實現的增速；是在持續優化經濟結構、推動能源低碳化轉型、嚴控地方債務風險、加快產業治理基礎上實現的增速；是在保持政策定力、不搞“大水漫灌”、政策工具箱中仍保留諸多選項條件下實現的增速。

2022年中國經濟韌性十足

受疫情、汛情等客觀因素擾動與政府主動跨周期調節影響，我國經濟發展麵臨需求收縮、供給衝擊、預期轉弱三重壓力。經濟學家普遍認為，2022年隨著基建、製造業和消費等領域的改善，驅動我國經濟上行的力量有望增強，我國經濟發展仍具有韌性較強、長期向好的基本麵。

基建投資有望回升。近階段，政策加大對基建投資的支持，經濟學家普遍認為，這將對2022年基建投資回升提供助力。2021年7月30日的中央政治局會議提出，加快財政投資，確保年度及2022年初基建領域形成實物資產。2021年中央經濟工作會議也明確要求，保證財政支出強度，加快支出進度，適度超前開展基礎設施投資。

東方證券首席經濟學家、總裁助理邵宇和銀河證券研究所所長鞠厚林均表示，2022年基礎設施建設投資上行是確定性事件。未來投資領域有望偏向傳統的鐵路、公路領域以及新興的節能環保、數據中心、智能化等產業升級領域。平安證券首席經濟學家、研究所所長鍾正生也認為，2022年的基建投資將出現改善。2022年專項債將和“十四五”重大項目更好地結合。

上海浦山新金融發展基金會會長、中國社科院學部委員餘永定表示，中國現階段仍具有進一步加大宏觀經濟政策擴張性的空間，通過擴張性財政貨幣政策提高基建投資增長速度，中國能夠遏製經濟增速持續下滑的趨勢，將經濟增速穩定在6%左右的水平上。

上海財經大學高等研究院院長田國強表示，2021年我國部分省份的水患充分暴露出我國基礎設施還存在嚴重不足，並且隨著人口老齡化、生態環境約束越來越重，基礎設施亟待補齊短板。同時，中國數字經濟正處於一個蓬勃發展的風口，也需要海量的數字基礎設施投資作為支撐。

製造業投資有望延續高增。2021年中央經濟工作會議特別要求，提升製造業核心競爭力，啟動一批產業基礎再造工程項目，激發湧現一大批“專精特新”凯发官网k8。經濟學家表示，政策支持下的2022年製造業有望延續2021年以來的投資韌性。

中國民生銀行首席研究員溫彬表示，2021年我國產業結構持續優化，高技術產業、高技術製造業投資增速明顯快於固定資產投資整體增速，預計2022年隨著產業持續轉型升級，製造業投資將繼續發力。

國金證券首席經濟學家趙偉表示，2022年製造業投資將得益於中遊景氣延續和下遊場景修複。一方麵，產業轉型、綠色發展、國產替代等因素支持下，中遊製造業有望繼續保持較高景氣；另一方麵，伴隨成本壓力緩解、需求修複，下遊消費製造相關行業也可能趨於修複。

中國銀行研究院院長陳衛東表示，盡管疫情對實體經濟帶來嚴重衝擊，但並未改變高技術行業高速增長態勢。2022年，政府將持續加大科技創新支持力度，醫藥、航空航天器、計算機及辦公設備等高技術製造業有望繼續保持較快增長。

消費有望持續回暖。國泰君安證券公司首席經濟學家何海峰和國海證券首席經濟學家、總裁助理陳洪斌均認為，2022年我國經濟的主要增長動力有望來自消費和服務業的再度複蘇。隨著疫苗接種率上升，建立起有效的群體免疫，防疫基礎提升及疫情的緩和將帶動服務業和消費的改善。

溫斌表示，2021年前三季度，最終消費支出對我國GDP增長的貢獻率達到64.8%，高於消費對2018年和2019年全年GDP增長的貢獻率水平，消費對經濟增長發揮了重要的基礎性作用。2022年我國將繼續加大力度調動市場主體積極性，提升消費能力和消費意願，有望持續釋放消費需求。

鞠厚林表示，若2022年疫情相對好轉，全球經濟交流有望逐步複蘇，將帶動額外經濟增長。全球旅遊、商務等需求將逐步複蘇，航空、旅遊、餐飲、住宿等需求會得到修複，利好相關產業。

2021年以來，實物商品網上零售額兩年平均增速基本維持在13%~15%，遠高於3%~4%左右的商品零售總額兩年平均增速。陳衛東預計，2022年疫情總體可控，消費有望繼續向正常水平回升。他表示，線上消費習慣持續強化，新消費有望保持較快增長。“2022年，年輕一代的顏值經濟、寵物經濟、娛樂經濟等新消費將繼續崛起，有望成為消費領域新亮點。”